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万咖壹联（1762.HK）最新公布的2025年上半年收货单浮现，营收17.12亿元，同比大涨39%。国际收入则平直达到4190万元，同比大涨超400%。

万咖壹联是独一一家领有Apple、华为、小米、OPPO、vivo、荣耀等六大厂商游戏行业中枢代理天资的职业商，掩盖超90%手机用户，国内诈骗商店 + 浏览器的游戏告白市占率更是迫临 50%。靠着这份生态基础底细，再撞上AI风口，公司正在冲突业务停滞瓶颈。

尤其是AI手机风口越来越近，和苹果的国际协作也在深远，万咖壹联重估空间是否大开，成为业内新真贵。

万咖壹联靠手机告白平台作念游戏告白和分发，是国内独一掩盖 iOS、安卓、鸿蒙三大操作系统的游戏告白职业商，更牵头组建 “硬核定约”，团聚华为、小米、OPPO、vivo 等主流安卓厂商资源，平直掩盖国内90%以上手机用户，大家触达用户超20亿。

这种全平台掩盖智商，刚好戳中出动市集的“碎屑化”痛点，还能“双向赋能”：对游戏建设者而言，无需一一双接厂商即可得到全渠说念流量；敌手机厂商而言，万咖壹联的运营智商可援手诈骗商店变现效果。

AI手神秘改写传统流量玩法。以后用户无须手动开APP，喊一声就能触发职业，流量进口会从“主动搜索”转向“AI保举”。这意味着，手机厂商会拿到更大语言权和流量适度权，超万亿的互联网告白收益，要从头分蛋糕。

跟DeepSeek等协作后，万咖壹联上半年AI研发参预增长25%，更专注垂直赛说念的AI研发。业内瞻望昔日AI时代平台处理的数据总量可达千亿级，将打造AI告白投放引擎、AI创意引擎及AI智能体职业三大模块，为告白主提供数字营销一站式职业。

据悉，万咖壹联的布局分三步走： 短期对标AppLovin作念AI出动营销，拓展AI数据处理业务，并探索快诈骗的生意化。中期协助手机厂商进行AI数据的接入样式制定，搭建AI数据样式化接口平台，实现AI智能营销更生态； 远期提前布局AI智能体界限，跟厂商沿路建AI末端生态。

国际业务的爆发成为“增长王牌”，2025年上半年公司国际收入激增逾4倍。

2023年，万咖拿下Apple Search Ads中枢代理天资，2024年端庄运转职业。比起安卓生态常被互联网公司分走收益，苹果生态紧闭性高，分红功令透明，时代职业还能赚溢价，况兼增长更稳。

万咖壹联凭借国内游戏厂商的出海需求，靠着“原土化职业 + 大家化资源”的组合，快速打进了东南亚、印度、日韩这些中枢市集；昔日还要接 Meta、TikTok这些大渠说念，异常于给国际增长再上了一说念“保障”。

据悉，解决层定下“国际收入占比超30%”谋划。这种“AI时代+苹果生态”组合拳，让万咖壹联跟传统渠说念商拉开差距。

上半年，公司中枢的出动告白业务受益于版号重启，收入同比增长43%；其中，快诈骗业务算作新增长点，增速达100%，苹果业务收入3倍增长，平直拉动举座营收提速。利润端，经调度净利润增速10%，虽低于收入增速39%。

销售用度大增，背后是公司主动让利扩大市集份额，至极是国际分销渠说念的市集现实，为长期协作奠定基础。研发用度也在增多，但这是为长期竞争力打下基础，面前时代层面已取得突破，AI告白ROI突破15%，客户告白投放意愿增强。

按解决层预期，下半年唯有研发用度会增长（因为大部分研发老本会不才半年说明），国际收入会连续高涨，全年营收瞻望38亿元—41亿元。短期利润可能有点压力，但等“限度效应起来 + AI降本奏效”，后续净利约略率会迎来爆发。

此前，公司推出上限2亿港元的股份回购计较，当月就花了超1300万港元回购。截止6月底，公司手里还持有5.2亿现款。

业内觉得，从业务趋势来看，过往5年公司陆续盈利，面前正从“以限度换市集”转向“限度与盈利并重”，现在尚处于利润爬坡期空星体育，下年将端庄进入“收入快增+利润率援手”轮回。

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