详情

登录新浪财经APP 搜索【信披】检察更多考评品级

　　开首：鹰眼财报

当马可波罗历时两年半在一派质疑声中拿到IPO批文时，同为陶瓷巨头的新明珠集团却因信息露馅流毒、大王人分成与坏账问题停滞不前。

　　近日，国内建筑陶瓷行业传来令东谈主骇怪的音问——马可波罗控股股份有限公司终于在8月15日取得了证监会IPO批文，收尾了长达两年半的上市长跑。

　　与此同期，另一家陶瓷巨头新明珠集团股份有限公司（以下简称“新明珠”）的IPO肯求却于2023年3月问询后于今未取得“上会”契机！

　　01 同业不同命？马可波罗在质疑声中修成正果

　　马可波罗的上市之路可谓一波又起。这家总部位于东莞的陶瓷巨头于2023年3月2日初度获深交所受理IPO肯求，2024年5月16日初度上会时遭逢暂缓审议，历经调治后终于在2025年1月14日二次上会顺利通过。并于2025年8月取得“批文”。

　　02 新明珠踩雷恒大，深陷坏账泥潭

　　比较之下，新明珠的处境可谓更严峻。新明珠与恒地面产渊源颇深，恒地面产既是新明珠的第一大客户，亦是其鼓吹。

　　招股书露馅，2019年-2021年，恒地面产均为新明珠的第一大客户。即便在恒地面产出现流动性危险后的2022年，新明珠的第一大客户也曾恒地面产，但销售金额已从2019年的10.15亿元下落至2022年的3.05亿元。

　　受累于恒地面产的流动性危险，新明珠计提了跨越10亿元的坏账准备。2021年、2022年，新明珠对恒地面产的应收账款计提比例均高达90%，坏账准备均跨越10亿元。

　　停止2022年末，公司对恒地面产应收账款余额为12.03亿元，占当期公司总应收账款余额的43.93%。这意味着公司跨越4成的应收账款均是来自恒地面产。

　　03 事迹大幅下滑，毛利率三连跌

　　新明珠的事迹进展令东谈主担忧。数据露馅，2020年-2022年，新明珠辞别已毕营业收入78.35亿元、84.93亿元、74.24亿元，归母净利润辞别为15.17亿元、6.11亿元、6.12亿元。

　　2021年净利润同比大幅下落近60%，2022年净利同比基本抓平。

　　更令东谈主担忧的是，新明珠主营业务毛利率长入下落：2020年-2022年辞别为34.82%、29.73%、22.88%，三年技巧大幅下落11.94个百分点。

　　毛利率下落主要受陶瓷砖、陶瓷板材销售价钱下落以及动力采购本钱抓续高涨的影响。

　　04 大王人分成神操作，实控东谈主腰包饱读饱读

　　尽处事迹欠安，新明珠在IPO前夜却进行了令东谈主顿口痛苦的大王人分成。招股书露馅，2020年、2021年，新明珠辞别向鼓吹分成3.04亿元和5.7亿元，悉数分成8.74亿元。

　　由于新明珠是典型的“匹俦店”——停止2022年末，叶德林和李要鸳侣二东谈主悉数径直抓有新明珠86.67%的股权，这意味着8.74亿元的分成中，有超7.57亿元干与到了叶德林、李要鸳侣俩的口袋中。

　　讪笑的是，在大额分成后，新明珠又欲使用IPO召募资金中的4.6亿元用于补充流动资金，占比22.90%。这种先分成再募资补流的操作，让东谈主不得不质疑其上市确凿切假想。

　　05 信息露馅存疑，作秀陈迹判辨

　　更严重的是，新明珠的信息露馅存在首要问题。《审核问询函的申报》中露馅新明珠存在部分前职工、董监高嫡支属成立的经销商。

　　其中“广州恒德建材有限公司等9家经销商是前职工唐小梅所规模”，并明确标注从“2008年融合于今”。

广州恒德建材有限公司，注册成立于2017年7月；

佛山市鼎德建材有限公司，注册成立于2011年9月；

广东聚贤建材有限公司，注册成立于2020年12月；

广州唐冠建材有限公司，注册成立于2014年7月；

广州市花王人区花城盈创陶瓷假想部，注册成立于2017年7月；

广东八九艰涩材料有限公司，注册成立于2019年3月；

广州恒唐建材有限公司，注册成立于2019年4月；

广东明珠恒德海外买卖有限公司，注册成立于2017年10月；

广东唐加华建材有限公司，注册成立于2018年9月。

　　但是走访发现，唐小梅规模的9家经销商中，最早成随即间亦然在2011年9月。新明珠怎样可能早在2008年就与之建立融合关系？技巧穿越的戏码果然在IPO文献中演出。

　　在追梦的路上灵通美丽东谈主生——访广东新明珠陶瓷集团（广佛）有限公司董事长 唐小梅

　　更离谱的是，2016年唐小梅还以“广东新明珠陶瓷集团（广佛）有限公司董事长”的身份参与社会当作，这与《审核问询函的申报》中露馅的其早在“2004年去职创业”的信息存在首要进出。

　　06 社保交纳不及，职工职权受损

　　除了财务问题，新明珠在职工职权保障方面也存在严重不及。停止2022年12月31日，新明珠共有职工7492东谈主，其中足项交纳五项社会保障的东谈主数为6760东谈主，交纳比例为90.23%，未交纳东谈主数为732东谈主。

　　把柄《社会保障法》计议司法，用东谈主单元和办事者应当照章参加社会保障，交纳社会保障费。新明珠未给数百名职工交纳“五险一金”的行动涉嫌非法违章。

　　与此同期，新明珠还开启了“裁人”花样，2020年末、2021年末和2022年末，新明珠职工总额辞别为10，036东谈主、9，368东谈主和7，492东谈主，同比辞别减少841东谈主、668东谈主和1876东谈主。

　　07 上市出路堪忧。

　　靠近如斯多的问题，新明珠的IPO出路实在顽固乐不雅。马可波罗获尽管取得了批文，但质疑声接续于耳。

　　而新明珠不仅事迹大幅下滑，还存在信息露馅作秀、大王人分成掏空公司、违章未缴职工社保等诸多问题。

　　新明珠所谓的“缺血上市”更像是一场“吸血游戏”——先通过大王人分成将公司现款掏空，然后通过IPO召募资金补充流动性，最终让实控东谈主鸳侣再次获益。

新浪声明：此音问系转载改过浪融合媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之假想，并不虞味着赞同其不雅点或阐发其形容。著述现实仅供参考，不组成投资提议。投资者据此操作，风险自担。 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

株连裁剪：何俊熹 空星体育